С одной стороны, эти программы способствовали росту доступности ипотечных кредитов для населения, и часть заемщиков, не имевших возможности привлекать ипотечные кредиты на рыночных условиях, благодаря программам льготной ипотеки получила возможность улучшить жилищные условия.

С другой стороны, в ряде случаев льготная ипотека лишь замещала собой рыночную. Так, ряд экспертов связывает сокращение активности ипотечных заемщиков в апреле-мае с ожиданием вступления в силу программы ипотеки с господдержкой под 6,5% годовых.

Аналитики отмечают, что влияние программ льготной ипотеки на объем ипотечного кредитного портфеля также было неоднозначным. По меньшей мере, часть льготных кредитов привлекалась заемщиками, имеющими возможность заимствовать средства на рыночных условиях. Соответственно, наращивание льготных кредитов таким заемщикам вело к сокращению рыночного спроса на кредиты, и общий объем кредитования не увеличивался.

Кроме того, около 40% операций по программе семейной ипотеки приходилось на рефинансирование выданных ранее кредитов. Такие операции не увеличивали кредитный портфель, а изменяли его структуру, увеличивая долю льготных кредитов.

Таким образом, программы льготного ипотечного кредитования выполняли социальную функцию, повышая доступность нового жилья для отдельных групп населения в большей степени, чем экономическую. Лишь часть льготного кредитования трансформировалась в рост спроса на рынке жилой недвижимости.